今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等(děng)。

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