在(zài)锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一(yī)个(三件套是哪三件gè)月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安(ān)全库三件套是哪三件存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空三件套是哪三件间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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