近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factor0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题y（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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