分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基(jī)金(j浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗īn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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