近日，有焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业(y王菲是什么星座，王菲是什么星座的人è)发告知函称，因亏损严(yán)重，对(duì)于钢企提(tí)降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不接受(shòu)。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入(rù)降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后(hòu)山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦(jiāo)平仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产业等多因(yīn)素共同作(zuò)用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷(léi)，多(duō)数(shù)大宗商品价格下跌，同时国内(nèi)宏观(guān)强预(yù)期在(zài)经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵(jiào)后，市场对今年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易(yì)需求利多的(de)信心不足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并(bìng)于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月份的(de)进口量也出(chū)现较(jiào)大增(zēng)长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月我国共计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也几乎(hū)是近(jìn)10年来的(de)最高水平(píng)，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤企的议价能(néng)力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产量不断走高的(de)同时(shí)，黑色(sè)终端需求表现一(yī)般，国家(jiā)统计局公布的房屋新(xīn)开(kāi)工、施工面积同(tóng)比(bǐ)大幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加(jiā)宏观(guān)支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭(tàn)期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求表现(xiàn)不及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过(guò)调降(jiàng)焦价(jià)将需(xū)求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失(shī)去成本支(zhī)撑、下游施(shī)压(yā)的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤(méi)焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者从受访人士(shì)处(chù)获悉，本周焦煤价格率先出王菲是什么星座，王菲是什么星座的人现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地(dì)区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对(duì)现货市场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全(quán)面提涨(zhǎng)并(bìng)成(chéng)功(gōng)落地(dì)的概率较小(xiǎo)，主(zhǔ)要原因是目(mù)前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利接(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下游钢材需求并(bìng)未出(chū)现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需(xū)采购节奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会(huì)因为地区、设备区别而存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企业(yè)的副产品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降(jiàng)价(jià)的(de)承受能力(lì)偏低，也因此率先(xiān)开始提(tí)涨(zhǎng)，不过对(duì)整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或需求明(míng)显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢(gāng)厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复(fù)产(chǎn)，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取(qǔ)低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存(cún)均处于往年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤(méi)焦近(jìn)期供(gōng)应也(yě)有适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存的压力。基于(yú)此种库(kù)存格(gé)局(jú)，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于(yú)国内外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸(mào)易(yì)商进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于(yú)主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一(yī)般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦煤供(gōng)需(xū)格局(jú)大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生(shēng)产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协(xié)重新(xīn)定价后，预(yù)计进口量(liàng)会得到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价(jià)格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅(fú)明(míng)显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动(dòng)明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复(fù)产等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出(chū)现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加重其(qí)供需压(yā)力，需求负反馈仍将(jiāng)会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期(qī)煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预计(jì)仍(réng)将以底部区王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(qū)间振(zhèn)荡走(zǒu)势(shì)为主(zhǔ)；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期未(wèi)变(biàn)，在估值回升后仍将是(shì)板块内空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端压(yā)力；二是(shì)终端需求存疑(yí)，负反馈风险并未(wèi)化(huà)解；三(sān)是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供(gōng)应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事(shì)件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的(de)可能(néng)因素(sù)，因此煤焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看也是易(yì)跌难(nán)涨。

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