周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期(qī)间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道(dào)股票(pi环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天(tiān)股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调(di环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ào)的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况，环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语一位(wèi)公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构(gòu)分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，因此，包(bāo)括(kuò)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可(kě)能(néng)会继续受到(dào)了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好(hǎo)“中特(tè)估”长期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期(qī)部分板块短期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资(zī)一(yī)部基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严(yán)重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部(bù)分企业(yè)因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高(gāo)股息水平(píng)等特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值(zhí)修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期(qī)行(xíng)情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了(le)结(jié)”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露(lù)，非(fēi)银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司(sī)保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的(de)产品力实现了一定的增(zēng)长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促(cù)进(jìn)电力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助(zhù)服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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