分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险管理(l高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱ǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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