这一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的(de)比例(lì)降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在(zài)美国银行4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配置资产的(de)计算机(jī)驱动策(cè)略形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于(yú)股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性(xìng)目标(biāo)基金等(děng)系统性资金管理公(gōng)司近几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明(míng)这种分(fēn)歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)是不(bù)可持续的(de)。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能(néng)会(huì)限制量化基(jī)金(jīn)的(de)需(xū)求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企(qǐ)业(yè)财报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道(dào)。就连美(měi)联储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramania像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的n表示，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付(fù)出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往(wǎng)往在衰退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真(zhēn)正的经济衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地位通(tōng)常会在下行周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美(měi)国银行(xíng)的(de)经济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的