自4月(yuè)下旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估领略的意思值性价(jià)比以及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警(jǐ领略的意思ng)惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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