金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bā厦门是几线城市呢n)甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前厦门是几线城市呢(qián)期受不利(l厦门是几线城市呢ì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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