今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低(dī)的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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