今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着(zhe)美国再(zài)度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府背池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债(zhài)务上限也(yě)就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国(guó)国会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zh池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的(de)外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务(wù)危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退(tuì)环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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