5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值(zhí)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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