金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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