中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券蜡的熔点是多少度共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合蜡的熔点是多少度资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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