在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎ岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点n)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(g岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(c岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点hū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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