中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(dě子集是什么意思，非空真子集是什么意思ng)支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒ子集是什么意思，非空真子集是什么意思u)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略子集是什么意思，非空真子集是什么意思合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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