“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义(yì)的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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