金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zh仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文èng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文幅上升使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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