为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其(qí)他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户组利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合(hé)法(fǎ)性及(jí)真(zhēn)实(shí)性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等(děng)提出了(le)申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主体参与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托其通(tōng)过二级(jí)市场交易(yì)影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新美(měi)星(xīng)”股价的意图(tú)和目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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