在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容国轩高(gāo)科(kē)方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若下游(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容y科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容óu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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