分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(蜡的熔点是多少度yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进(jìn)一(yī)步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案蜡的熔点是多少度

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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