金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PT50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润A、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走势50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润拖累 白银如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会(huì)继(jì)续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合(hé)影响下(xià)，白(bái)银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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