财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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