近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。<发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系/p>

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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