“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日(复活的作者是谁，复活的作者是谁rì)出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”复活的作者是谁，复活的作者是谁。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对(复活的作者是谁，复活的作者是谁duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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