金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种00后初中学历很丢人吗(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经济(jì)和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业(yè00后初中学历很丢人吗)属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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