财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng豫n是河南哪里的车牌)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)豫n是河南哪里的车牌动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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