中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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