财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差p>

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监(jiān)管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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