钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技(jì)有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子(zi)零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiā忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思o)所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实(shí)力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数(shù)和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们(men)不(bù)相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科技除了(le)在(zài)岁(suì)末年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落(luò)地产能(néng)大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自(zì)信(xìn)，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或(huò)也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思