钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关(guān)键技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对(duì)外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两(l碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量iǎng)轮电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安(ān)全(quán)，不(bù)太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池(chí)的一个有(yǒu)益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本(běn)空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但随(suí)着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区(qū)核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部投(tóu)入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量