财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(2l是多少毫升 2l是多少升yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通2l是多少毫升 2l是多少升威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xi2l是多少毫升 2l是多少升ē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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