昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准利(lì)率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美(měi)联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白(bá粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思i)宫(gōng)称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了(le)一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国(guó)国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务(wù)上限是国会(huì)的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèn粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思g)金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在各(gè)期货持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣(míng)表(biǎo)示，近(jìn)期生(shēng)猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而(ér)且(qiě)规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体(tǐ)处于(yú)供大(dà)于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价(jià)格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价(jià)上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国(guó)内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方(fāng)面，郭文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期(q粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思ī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季(jì)节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基(jī)本一(yī)致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集(jí)中供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全(quán)球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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