衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数场对(duì)于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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