昨夜今晨(chén)，全球投(tóu)资(zī)界“春晚”——伯克希尔年度股东大会(huì)召(zhào)开。

　　昨(zuó)晚10点15分开始(shǐ)，今年8月30日(rì)将(jiāng)满93岁(suì)的(de)巴菲特和老搭档、已经(jīng)99岁(suì)的芒格出席伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)年度股东大会的问答环节。

　　本次大会(huì)召开时的(de)宏观背(bèi)景颇不(bù)平静：美国银行(xíng)业(yè)动荡不安，债务上限谈判(pàn)僵持，经济(jì)徘徊(huái)于衰退的危(wēi)险边(biān)缘，地缘(yuán)政治冲突持续升温，人工智能正带(dài)来(lái)重(zhòng)大(dà)的机遇和(hé)风险(xiǎn)，怀着“朝圣”心态而来的投资者(zhě)们热切盼望聆听“奥(ào)马(mǎ)哈先知”对大变革时代(dài)的(de)点评和投资智慧。

　　大会(huì)召开(kāi)前，伯克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦发布一季度财报显示，第一(yī)季度净利润355.04亿(yì)美元，去年同期为(wèi)55.8亿美(měi)元；第一季度(dù)营收(shōu)853.93亿美元，去年同期为708.1亿美元；第一季度投资和衍生品收(shōu)益为347.58亿美元，去年同(tóng)期为亏损19.78亿美元。

　　先(xiān)来看看(kàn)巴菲特、芒格的重要观(guān)点：

　　1.巴菲特：不(bù)全力支(zhī)持倒闭的(de)硅谷银行“将带来灾难性(xìng)后(hòu)果”

　　巴菲特(tè)表示(shì)，在(zài)硅谷银行倒闭后，监管机构必须做(zuò)出赔偿所有储户的(de)决定，因为不(bù)这样做可能会(huì)损(sǔn)害(hài)全球金融(róng)体系。

　　“这将是(shì)灾难(nán)性的，”巴菲(fēi)特在回答一(yī)个(gè)问题(tí)时说，如果(guǒ)储户得(dé)不到(dào)补偿，它给美国经(jīng)济带来的后果无(wú)法想象。

　　2.美国和中国发生冲突很愚(yú)蠢

　　巴菲特和(hé)芒格都认为(wèi)，中美关系紧张对两国会造成不必要的伤害。芒(máng)格说：“美国和中国(guó)发生冲突(tū)是很愚蠢的。我们应该(gāi)做的就(jiù)是和中国和(hé)睦相处。美国应该与中(zhōng)国大量(liàng)开展自由贸易(yì)。”巴菲特说(shuō)，中美(měi)会有竞争，但一直都需要判断，如果没有对方回应，事情(qíng)能有多大(dà)进步。两国都会有竞争(zhēng)力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去几个月的(de)波动可能是二战以来最(zuì)厉(lì)害的(de)一(yī)次(cì)

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，我们大(dà)部分的事业(yè)，在(zài)今年报告的营收都会比去年较低，这都是(shì)因为过(guò)去6个月经济(jì)的不景气造(zào)成(chéng)的。

　　巴菲(fēi)特称，过去的(de)这几(jǐ)个月(yuè)公司(sī)都经(jīng)历了很多的波动，这可(kě)能是二战以来最厉害的一次(cì)，二(èr)战的时(shí)候我(wǒ)们没(m哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点éi)有办法获得商品、货物，但(dàn)是这一次的波动来自于另外一个(gè)地方，他们(men)可能在(zài)过(guò)去的6个(gè)月中出现了存货过多的情(qíng)况，这不是说(shuō)好像失业率、就业率的情况造成的(de)，但是现(xiàn)在的(de)经济环境在这六个(gè)月(yuè)已(yǐ)经非常不一样了，而我们很多的(de)经(jīng)理人对于这种情况感觉到比较惊讶，存货怎么会一下(xià)子那么多卖(mài)不出去。现在(zài)我们才(cái)慢(màn)慢(màn)地(dì)让销售情况有(yǒu)所恢复(fù)。

　　4.“好日子可能(néng)已(yǐ)经结束”！巴菲特第一季(jì)度净(jìng)卖出104亿美元股票

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净(jìng)卖家。财报显示(shì)，伯克希尔出售了价(jià)值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美元股票。

　　这些数据突(tū)显出，巴菲特和他的(de)长期(qī)得力助手查理·芒(máng)格认为，当期的估(gū)值没有吸引力。自今(jīn)年(nián)年初(chū)以来，该公司的现金储备增(zēng)加(jiā)了(le)20亿美元，达(dá)到1306亿美元，为2021年(nián)底(dǐ)以来的最(zuì)高水平。

　　芒格上个月(yuè)表示(shì)，随(suí)着美联储加息和(hé)经济放缓，投资者应该降低对(duì)股市回报的预期。

　　巴(bā)菲特对自己的企业做出了悲观(guān)的预测：好日子可能已经结束。这位亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者预计，随着(zhe)经济低迷放缓，伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈撒韦公司大部(bù)分业(yè)务的收益今年将(jiāng)下降。因为在过去(qù)6个月左右的时(shí)间里，美(měi)国经济的“令人难(nán)以置信的增长时期”已(yǐ)经接近(jìn)尾声。伯克希(xī)尔经(jīng)常被视为经济(jì)健康状况的代表，因为其业务(wù)范围(wéi)广(guǎng)泛(fàn)，从铁路(lù)到电力(lì)公用(yòng)事业和零售。巴(bā)菲特曾表示，伯克希(xī)尔哈撒韦公司的成(chéng)功归(guī)功于过去(qù)几十(shí)年美国经济的惊人增长。

　　5.巴(bā)菲特强调：接班人是阿贝(bèi)尔(ěr)

　　巴菲特指出(chū)，阿贝尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，但他还(hái)会与贾恩一起(qǐ)协商，做最(zuì)后的决策。公司传承在执行上(shàng)并不是(shì)这(zhè)么简单，管(guǎn)理伯(bó)克希尔可能(néng)不(bù)仅需要现(xiàn)在(zài)的这五个下一代(dài)领导(dǎo)人，而(ér)是更(gèng)多有能力的(de)人(rén)。如(rú)果他们不能(néng)处(chù)理得当的话，他就(jiù)不会将伯克希尔交给他们。他还补充，每一个公司的(de)情况都不(bù)一样。

　　芒格则表示(shì)，现在(zài)伯克希尔内部(bù)都很支持阿贝(bèi)尔等高层。

　　6.美(měi)联储不能(néng)疯狂印(yìn)钱

　　有投资者提问：美联(lián)储(chǔ)现有的资产负债表(biǎo)规(guī)模是否(fǒu)令你担忧？

　　巴菲特(tè)表称他不担心美联储，支持美联储压低通(tōng)胀率的使命，他也不担心美(měi)联储的资(zī)产负债(zhài)表，尽管(guǎn)打趣称(chēng)“那是一个(gè)很大的数字，而(ér)我喜欢看这些(xiē)大数(shù)字(zì)”。

　　巴菲特称，看(kàn)到(dào)美联储资(zī)产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)从8000亿美(měi)元增至(zhì)2.2万(wàn)亿美(měi)元，就让他想到一句话“现金永(yǒng)远不是垃圾”。但是他反(fǎn)对疯狂印钱令通胀暴(bào)涨(zhǎng)，就像二战刚结束时美(měi)国所经历的那样。对(duì)此芒格也持相同观(guān)点，称如果靠(kào)不断印钱来解决短期问题将(jiāng)会(huì)有(yǒu)负面的后(hòu)果。

　　7.为何大幅持(chí)仓石油(yóu)股？

　　巴菲特表示，美国没有其他地方可以像(xiàng)二叠纪(jì)盆地（permian）一样(yàng)有这(zhè)么多石油储备。不过页岩油井的衰(shuāi)败也很快，开井第一天可能产量(liàng)1.2万至1.5万(wàn)桶/日，也(yě)许一(yī)年(nián)或者一(yī)年半就枯竭(jié)了。

　　“我非常喜欢西方石油的管理(lǐ)层，对他们也很熟悉。西方石油做了很多好的事情(qíng)，建了(le)很多(duō)新井还能盈(yíng)利(lì)。伯(bó)克希尔并(bìng)不(bù)会购买西(xī)方石油的控股权，管(guǎn)理层已经很棒(bàng)了。未来不确定是否会继续购买更多石油公司(sī)的(de)股票，但对现在持股量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能(néng)取代美元的储备货币(bì)地位

　　有(yǒu)投资者提问：美国大批(pī)发债，美联储让债务货币化(huà)，中(zhōng)国巴西沙特等都在(zài)与(yǔ)美元脱钩，在这种环境下，美元的(de)货币储备地(dì)位何时会受威胁？

　　巴菲(fēi)特(tè)认为，没有取代美元储备货币地位的(de)候选(xuǎn)币种。

　　巴菲特说，没(méi)有(yǒu)人(rén)比美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔更了解形(xíng)势，但(dàn)他无法控制(zhì)财政政策。谁都不(bù)知道(dào)，一种纸(zhǐ)币能坚持用多久才会失控(kòng)，尤其是在这种(zhǒng)货币是全球储备(bèi)货币的时(shí)候。

　　巴菲(fēi)特认为，美国要(yào)大举印钞很容易，但(dàn)应该非常小心(xīn)。如果货币(bì)太多(duō)，一(yī)旦把通胀的精灵(líng)从瓶子里放出来(lái)，就(jiù)很难(nán)恢复，人们(men)会对货(huò)币(bì)失去信任。

　　巴菲特称(chēng)，无法(fǎ)预(yù)测会(huì)有什么(me)结果，反正(zhèng)不会(huì)是(shì)好结果。现在（大(dà)量发债）是一个非常(cháng)政(zhèng)治(zhì)化的决策。

　　芒(máng)格(gé)说，在某(mǒu)些时候，通过(guò)印(yìn)钞(chāo)赢得选票会(huì)适得其反(fǎn)。芒格在提到日(rì)本的货币政(zhèng)策和财政政策时(shí)说，日本(běn)用日元做了些奇(qí)怪的事。对于日本(běn)实施的经济(jì)政(zhèng)策，日本人应该接受并作出应对。巴菲特补充说(shuō)，如果日(rì)元是储备货币，那(nà)些事(shì)不(bù)可能发生。巴(bā)菲特说，他佩服日本，日本有一个(gè)更有凝聚力(lì)的社会，但美国(guó)不应该效仿(fǎng)日本(běn)。不断(duàn)印钞(chāo)是疯(fēng)狂的。

　　猪价(jià)持续低迷，国家(jiā)研究启(qǐ)动第(dì)二批中央冻猪肉收(shōu)储

　　今年以来，在供(gōng)大于需的(de)市(shì)场格局下(xià)，我国生猪(zhū)价格整体偏弱运行，期(qī)间最高仅涨(zhǎng)至(zhì)16元/公(gōng)斤，最(zuì)低(dī)跌至14元/公(gōng)斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪(zhū)价走势，记者(zhě)查询上甲(jiǎ)数据梳理(lǐ)发现，2月(yuè)中旬至(zhì)3月(yuè)初期间，生猪(zhū)价(jià)格(gé)曾出(chū)现一波企稳反弹(dàn)，但在涨(zhǎng)至16元/公斤后再次振荡下跌，直至4月(yuè)17日(rì)跌至(zhì)今年低点13.9元/公斤(jīn)后(hòu)，才再度出现小幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)至4与25日的(de)15.12元/公(gōng)斤，随后(hòu)在五(wǔ)一假期(qī)前又(yòu)略有回落。

　　在近期生猪价(jià)格低位运(yùn)行(xíng)的情况(kuàng)下，国家发(fā)改(gǎi)委于5月5日下(xià)午发布最(zuì)新研究收储(chǔ)的公告称，据国家发(fā)展(zhǎn)改革委(wěi)监测(cè)，4月24日—4月28日当(dāng)周，全国(guó)平均猪(zhū)粮比价为5.21：1，处于过度(dù)下跌二级预警区间(jiān)。根据《完善政府(fǔ)猪肉储备调节机制 做好猪肉(ròu)市场(chǎng)保供稳(wěn)价工作预案》规(guī)定(dìng)，国(guó)家发(fā)改委会(huì)同有关部门研究适(shì)时启动年(nián)内第二批中央冻猪肉储(chǔ)备收储工作，推(tuī)动(dòng)生猪价(jià)格尽快回归合理区间(jiān)。

　　在(zài)国(guó)家(jiā)发改(gǎi)委发声(shēng)后，生猪期货(huò)市场预期(qī)走(zǒu)强(qiáng)，应声上涨。截至(zhì)5月5日下午收(shōu)盘，生猪(zhū)期货主力合约2307报收16165元/吨(dūn)，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月后(hòu)来看，生(shēng)猪现货市场整(zhěng)体延(yán)续振荡(dàng)下跌(diē)走势，价格无太大(dà)起色。徽商期货生猪分析(xī)师尉秀接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，4月来生(shēng)猪现货价格呈先(xiān)跌后涨再跌的振荡走势。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求缺乏明显利(lì)好，叠加散户(hù)逢(féng)高出栏心态增强，利空生猪价格，猪价振荡(dàng)回落并在4月17日(rì)逼近春节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月(yuè)中下旬后(hòu)，在相对较低的猪价下(xià)，市场(chǎng)心(xīn)态(tài)开始(shǐ)转(zhuǎn)变(biàn)，养殖端低价惜(xī)售情(qíng)绪强、二(èr)育(yù)询(xún)盘增(zēng)加，支(zhī)撑价格(gé)止跌反弹，同时冻品猪肉(ròu)价格的相(xiāng)对优势也刺(cì)激(jī)贸(mào)易商从进口肉采购(gòu)转向(xiàng)对国内冻品猪肉采购，支撑屠宰(zǎi)企业(yè)分割入(rù)库意愿(yuàn)加大，再叠加月底逢五一(yī)假期备货(huò)，猪(zhū)肉(ròu)终端需(xū)求有所好转，猪价升至4月25日的(de)15.12元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)；而此后，较高(gāo)的成本导(dǎo)致生(shēng)猪二育入场(chǎng)转为谨慎，屠企分(fēn)割比例也有开收(shōu)敛(liǎn)，叠加月末部(bù)分集(jí)团企业有提(tí)前(qián)出栏(lán)迹(jì)象，在缝节(jié)必(bì)跌(diē)的‘魔咒’下，月末价(jià)格再次(cì)回落，截至4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长假期间，虽有(yǒu)节假(jiǎ)日提振，但生猪现(xiàn)货价格平均也仅有0.2元/公斤(jīn)的涨幅，延续偏弱态(tài)势。申银万国期货农产品高(gāo)级分(fēn)析师徐(xú)盛告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前生(shēng)猪处于需求淡季，同时五(wǔ)一节(jié)前各养殖类上(shàng)市公(gōng)司公布一季报显示其经营数据纷纷亏损(sǔn)，若猪(zhū)价长期(qī)维持低(dī)迷(mí)，养殖企业超预(yù)期去产能将对行业的发展不利(lì)，容(róng)易(yì)导致(zhì)猪价的大(dà)起大(dà)落(luò)。在(zài)这个节点，国家(jiā)发改委宣布收储，可以看(kàn)出(chū)国(guó)家对生猪养殖行(xíng)业(yè)健康发展的重视与(yǔ)呵护，有助于提(tí)振市场信心。

　　“在猪(zhū)肉收(shōu)储信号(hào)释放下(xià)，本周五生(shēng)猪期货盘面(miàn)随即作出反(fǎn)应(yīng)走多。从收储本身看(kàn)，不会带来实质性生猪需求(qiú)的(de)增(zēng)长。不过(guò)，倘若收储调(diào)控长(zhǎng)期密集执行，叠加(jiā)二育等利(lì)多(duō)因素共振(zhèn)，或(huò)会给市场(chǎng)带来(lái)比(bǐ)较明(míng)显的利(lì)多(duō)影响(xiǎng)。”尉秀说。

　　生猪价格磨底何时(shí)结(jié)束？

　　五一节假日过后，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏实(shí)质性(xìng)利好，短期内猪价或延续低位(wèi)区(qū)间振荡走势。

　　具体从生(shēng)猪需(xū)求端看，尉秀(xiù)表(biǎo)示，参(cān)考2020年至2022年的(de)屠(tú)宰数据，每年5月宰量均有(yǒu)不(bù)同程度的提(tí)升，但也非(fēi)猪(zhū)肉季节性消费旺季。

　　从供给(gěi)端看，据国家统计(jì)局(jú)最(zuì)新数据，截至今年一季度，全国生猪出栏(lán)1.99亿头，同比(bǐ)增(zēng)长1.7％，出栏量处于近五(wǔ)年同期(qī)高位(wèi)水平；生猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环(huán)比下跌(diē)4.78％。尉秀告诉(sù)记者，虽(suī)然今年一季度生猪存(cún)栏环比出现下跌，但同(tóng)比依旧增长，并处于近9年同期(qī)相对(duì)高位。

　　此外从(cóng)生猪产能变化来看，尉秀表示(shì)，据(jù)农(nóng)业部(bù)监测，2023开年(nián)以来，国内(nèi)能(néng)繁母猪存栏已连续三个月(yuè)下降，但下降(jiàng)幅度(dù)相当有(yǒu)限，累计下降1.97％。其中3月全国能繁母猪存(cún)栏量为(wèi)4305万(wàn)头，环比下跌(diē)0.87％，较2022年同(tóng)期增加(jiā)2.90％，依然高于4100万头的正(zhèng)常产能调控目标（约为105.00％）。此外据第三方(fāng)机构数(shù)据，国内(nèi)能繁(fán)母猪存栏自(zì)2022年11月开始下滑，已经连续(xù)5个月下滑，累计(jì)下降(jiàn哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点g)幅度(dù)为5.33％。其中(zhōng)，3月环(huán)比下(xià)降(jiàng)1.95％，较(jiào)2022年同期增加2.96％。“从不同口径的(de)统(tǒng)计数据可以看出(chū)，生猪产(chǎn)能(néng)有继续回(huí)调(diào)走势，但截(jié)至3月降幅(fú)均有限。综合(hé)来(lái)看，当(dāng)下产能基础(chǔ)依旧稳固，生猪供(gōng)应(yīng)充盈，并没有出现能够驱动周(zhōu)期(qī)上行趋势的(de)力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来(lái)，伴随着猪价再次阶(jiē)段性走低，二育(yù)补栏或会(huì)再次进场，带(dài)动猪价走高；但今(jīn)年二次育肥进(jìn)出场节奏切换加快(kuài)，需关注进出场节奏对猪(zhū)价(jià)的带(dài)动。此(cǐ)外(wài)受冬季(jì)猪(zhū)病等影(yǐng)响，今年2-3月有比较明显(xiǎn)的小体重猪急抛，出栏量的(de)提(tí)前透支将在(zài)6月(yuè)前后显现，对期(qī)货LH2307盘面的利多影响(xiǎng)或许在5月份(fèn)有体现。总(zǒng)的来看，5月猪价价格(gé)重心或(huò)高于4月(yuè)，建议继(jì)续重点(diǎn)关注二(èr)次育肥、冻(dòng)品入库(kù)及收储带来的(de)情(qíng)绪(xù)面影响。

　　方正中(zhōng)期饲料养殖(zhí)板块研究员(yuán)宋从志(zhì)认为，短期来看，当前生(shēng)猪整(zhěng)体屠宰量仍维(wéi)持高位，并高(gāo)于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对(duì)体(tǐ)重仍在120kg以(yǐ)上，反映上游大猪仍在释放(fàng)之中，二育(yù)增加导致(zhì)大猪仍有阶段(duàn)性(xìng)出栏压力(lì)。尤其去年6月份以(yǐ)来能繁母猪(zhū)环比(bǐ)增加带来的生猪出栏(lán)在5月(yuè)份可能继(jì)续(xù)保持惯(guàn)性增(zēng)涨。但今年二季度开始生猪(zhū)市场将逐(zhú)步过度至(zhì)季(jì)节(jié)性旺(wàng)季(jì)，因此生猪(zhū)近端现(xiàn)货价(jià)格大概(gài)率(lǜ)已在(zài)慢慢接近底部。

　　中长期(qī)来看，尉秀表示，下半年是(shì)生猪需求(qiú)的(de)旺(wàng)季，叠加能(néng)繁母猪的调减在下(xià)半(bàn)年会有(yǒu)一定程度的体现，价格重心或高于上半年，2023年全年猪(zhū)价的高点有望(wàng)在下半(bàn)年形成。

　　“我们认为，上半(bàn)年生猪供应压力最大的(de)时间(jiān)点(diǎn)有望逐步过去(qù)，叠加经济(jì)复(fù)苏(sū)、非瘟带来仔(zǎi)猪存栏的(de)损失以及猪(zhū)肉收储，消费端(duān)恢复后下方现(xiàn)货价格空(kōng)间有限并有(yǒu)望反弹。但(dàn)考虑(lǜ)到2022下(xià)半年(nián)生猪养殖利(lì)润偏高，能繁母(mǔ)猪存栏恢复，2023年生(shēng)猪总体(tǐ)供(gōng)应(yīng)有望逐步增加，全年猪价重(zhòng)心仍(réng)将(jiāng)低于(yú)2022年，交易节奏(zòu)的(de)把握将更为关(guān)键(jiàn)。”徐盛建(jiàn)议，长期投(tóu)资者可以(yǐ)在养猪成本(běn)一带逐步择机(jī)入场买入生猪2307合约，另外等反弹(dàn)后逢高空(kōng)2309合约。

　　宋(sòng)从志表示，当(dāng)前生猪期货(huò)2305合约(yuē)期现已在逐步回归，2307及(jí)2309合(hé)约(yuē)对2305旺季升水扩大(dà)，由(yóu)于生猪(zhū)期价目前整(zhěng)体估值不高(gāo)，后续(xù)在收(shōu)储(chǔ)加持下，期价存在继续往上(shàng)修复的空间。建议投(tóu)资者在交(jiāo)易上可(kě)从单(dān)边转为(wèi)观望，边(biān)际上警惕(tì)饲料养(yǎng)殖板块集体估(gū)值下移带来的系(xì)统性风险。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点