大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季(jì)度末，已经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)，组合(hé)调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性的(de)一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混(hùn)合今(jīn)年(nián)以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还(hái)是(shì)因为在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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