金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗后在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没(méi)有进一步(bù)的(de)政策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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