金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制(异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基(jī)础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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