本周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连(lián)跌6天的(de)逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下(xià)行更多是受中概(gài)股拖(tuō)累，后(hòu)市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看(kàn)似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围(wéi)股市下跌(diē)的风(fēng)险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金(jīn)龙指数周(zhōu)二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)美联储加息在(zài)即，市场避险情绪上升，国(guó)际资(zī)金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中(zhōng)国(guó)股票评级(jí)从高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季(jì)上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英为财情的美(měi)联(lián)储利率观(guān)测器最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供(gōng)应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联储加息导(dǎo)致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折(zhé)价效(xiào)应加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生(shēng)戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌(tā)！第(dì)一(yī)共和银行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际存款较(jiào)去(qù)年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股，银(yín)行部分龙(lóng)头股(gǔ)招行(xíng)等承(chéng)压，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一是(shì)二者(zhě)虎年最后3个月季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于(yú)行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率(lǜ)中(zhōng)位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回(huí)归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略(lüè)。国(guó)家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑(yí)是为(wèi)中字头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的(de)中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其(qí)成为中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空(kōng)间季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带(dài)来的(de)财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年份(fèn)分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的(de)年(nián)份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红(hóng)五(wǔ)月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向(xiàng)标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗zhǐ)4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技(jì)股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年(nián)内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘较(jiào)周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)单日(rì)成(chéng)交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场(chǎng)人(rén)气并(bìng)未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风格轮换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形整理格(gé)局(jú)，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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