今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(w没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处èi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。<没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处/p>

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处rong>9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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