今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭(d什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位(wèi)置(zhì)，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源板块(kuài)指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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