4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶(jiē)段性新高(gāo)。<豫n是河南哪里的车牌/p>

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在(zài)走(zǒu)弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布的(de)美(měi)棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，202豫n是河南哪里的车牌3/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-156豫n是河南哪里的车牌5元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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