5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递(HBC路由器能用WiFi吗dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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