钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的(de)投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至(zhì)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调(diào)研(yán)记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为“替(tì)代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁锂和(hé)锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池(chí)的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往(wǎng)项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(píng)方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去(qù)甚远。

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