本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依(yī)然延续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此(天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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