为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露(lù)了(le)一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用(yòng)控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认(rèn)识并联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实work on的用法以及语法，workon的用法总结施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除(chú)佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另(lìng)一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋(móu)、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代(dài)理人(rén)的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(work on的用法以及语法，workon的用法总结biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的(de)操纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)资(zī)金作(zuò)为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和(hé)上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决(jué)策产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制(zhì)人，未如(rú)实(shí)告知上市公(gōng)司(sī)上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十(shí)三条第(dì)三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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