射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局，下(xià)游市(shì)场(chǎng)增速放缓叠加进(jìn)入竞(jìng)争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商慧(huì)智微正(zhèng)式在科创(chuàng)板上市。公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开(kāi)盘(pán)破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧智微在(zài)一级(jí)市场受到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始(shǐ)进(jìn)入(rù)融资快车(chē)道，先后(hòu)引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光(guāng)速中(zhōng)国以(yǐ)及金(jīn)沙江创投(tóu)等一(yī)系列外(wài)部机构(gòu)股东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品结构(gòu)相似的唯捷(jié)创(chuàng)芯，上(shàng)市首日(rì)也(yě)走出(chū)了破发的行情，该公司股价于去(qù)年下(xià)半年触底回升(shēng)，但截(jié)至(zhì)今日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷(lěng)背后，是(shì)射频领域正(zhèng)面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走向疲软(ruǎn)。半夜被C醒是一种什么样的感受Yole数据显示(shì)，由于智(zhì)能手机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普及潜力(lì)有(yǒu)限等(děng)因素影响，预计到2028年射(shè)频前(qián)端市场年复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业(yè)务以外的(de)转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售，下游应用(yòng)领(lǐng)域主要包括智能手机以及物(wù)联(lián)网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等(děng)移(yí)动终端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游(yóu)客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品验证周期，尚(shàng)未形(xíng)成规模(mó)效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三(sān)年(nián)公司的综(zōng)合毛(máo)利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部(bù)卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛利(lì)率水平，也(yě)不及和慧智微(wēi)产品(pǐn)结构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的(de)情况下，慧智微开启了对(duì)外融资(zī)之路。公开(kāi)信(xìn)息显示，公(gōng)司于(yú)2018年(nián)末开(kāi)始(shǐ)进入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成了三轮融资(zī)，众多(duō)知名(míng)资方，包括(kuò)大(dà)基(jī)金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红(hóng)杉中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧智(zhì)微进入了(le)慧智(zhì)微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为持(chí)股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前(qián)的(de)股价情况(kuàng)看，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧智微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后一(yī)轮持续加注的红(hóng)杉(shān)中国，平均持股(gǔ)成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书(shū)显示，公司(sī)目(mù)前有(yǒu)超过接近(jìn)67％的收入来(lái)自于手机(jī)领域(yù)。当前，智(zhì)能手机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市场对智(zhì)能手机未来(lái)增速持续放缓的预期，也(yě)让资本市场对包括慧智微在内(nèi)的射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端的市(shì)场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射(shè)频前端(duān)市场规(guī)模与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来(lái)，由于智能手机的(de)温和增长以(yǐ)及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结构，同样在IPO前获豪华(huá)股东突击入(rù)股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板(bǎn)上市时，也(yě)遭(zāo)遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射频以(yǐ)外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等(děng)领域。

　　国内方面(miàn)，射(shè)频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者(zhě)众，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各(gè)射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格(gé)，进一步(bù)压低了(le)自身(shēn)的利润(rùn)空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子创始人钟林(lín)此前曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯片(piàn)杀价(jià)已(yǐ)经无底线，而预计未来每(měi)个射频细分赛道还会(huì)有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进入，往后三年(nián)射(shè)频(pín)芯片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注(zhù)亦(yì)有所下(xià)降，截至(zhì)目前(qián)，今年共(gòng)有(yǒu)9家射频(pín)芯片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融资(zī)，而(ér)在2021年(nián)上(shàng)半年，这个数据是(shì)近50家，且投资机构(gòu)涵盖了(le)投(tóu)资(zī)机构涵盖了中(zhōng)金资(zī)本、红杉(shān)资本中(zhōng)国、小米(mǐ)长江产业(yè)基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通(t半夜被C醒是一种什么样的感受; line-height: 24px;'>半夜被C醒是一种什么样的感受ōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在招(zhāo)股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以(yǐ)及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体战略规划方面，其表示(shì)将巩(gǒng)固在5G射频前(qián)端领域取(qǔ)得的市(shì)场地位(wèi)，增加头部客户(hù)的(de)市场份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技(jì)术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产品上加大对上(shàng)游(yóu)滤波器、多(duō)工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 半夜被C醒是一种什么样的感受