本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(kè)户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占主营业(yè)务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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