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城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)在内的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估值(zhí)分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一(yī)带一(yī)路”相关(guān)利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气(qì)修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分(fēn)受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐步实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌0; line-height: 24px;'>城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月(yuè)超(chāo)预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。